摘要：Hello，大家好。我是风影。上回复盘了我在“沃森生物”上亏损的投资案例。在这只股票上，我主要犯了“追热点”的问题。（往期的失败案例，可以点击下方链接回顾：《投资失败案例之「沃森生物」》）【听荐股】、【追热点】的坑，我都踩了。那么另一个大坑...
Hello，大家好。
我是风影。
上回复盘了我在“沃森生物”上亏损的投资案例。在这只股票上，我主要犯了“追热点”的问题。
（往期的失败案例，可以点击下方链接回顾：《投资失败案例之「沃森生物」》）
【听荐股】、【追热点】的坑，我都踩了。那么另一个大坑【信内幕】我踩了没有呢？
答案是肯定的。
有请今天的主角登场——东方生物。
2020年7月，经当时信任的朋友推荐，我接触到了“东方生物”这只股票。
在此之前，我从未听说过这家公司，不知道它的业务范畴，更别提其商业逻辑。
按理来说，这样的股票我是肯定不会碰的，但“这次不一样”。——朋友声称，他通过在该公司内部的员工获知，公司业绩将在年底，预计增长10倍以上！
当时（2020年7月），公司半年报还未发布。仅从2019年及2020年一季度的业绩表现看，东方生物的投资性价比并不高。
2019年全年扣非净利润约为0.76亿，2020年一季度扣非净利润约为0.42亿，同比仅增长3倍。而公司的市值，约为300亿左右，对应滚动PE约为268倍。
即便全年有3倍的增长，按当时的市值计算，到了年底也不过对应130倍市盈率（300亿/0.76亿/3），依然贵的离谱。
然而，如果这则来自员工的“内幕信息”，却改变了这一切。公司若取得10倍的增长，而不是3倍的增长。那么扣非净利润将达到7.6亿左右，当前价格对应市盈率仅为40倍不到，看上去就不是特别贵了。
处于对朋友的信任，于是我在“东方生物”上投入了一部分资金，约占总资产的10%左右。
既然说的是失败案例，相信大家都知道结果了。
没错，在“东方生物”上，我又亏了不少。2020年7月10日，我首次买入之后出现过短暂的上涨，之后便一路下跌。
2-3个月过后，公司市值仅为我当时买入时的七成左右，换句话说我的亏损达到了30%。
如果“内幕信息”是真的，怎么会下跌这么多呢？于是，我开始怀疑信息的真实性，并逐步清仓了“东方生物”。
看到这里，你一定以为是因为我收到了假的“内幕信息”，而导致投资亏损的吧？
然而真相是：
2020年7月，我收到的“内幕信息”，事后来看是真实的。（至少就结果而言是）不仅如此，还超出了预期。
2020年年报显示，公司扣非净利润约为16.6亿，同比增长21倍！远超当时预期的10倍！
那么，是因为我没有坚守到黎明，过早卖出而导致的亏损吗？
是，也不是。
虽然我确实没有等到业绩公布就卖出，导致了亏损。然而，即便等到业绩公布再卖出，也是大概率赚不到钱的。
2021年4月底，公司2020年年报发布。其股价反而从之前的200元左右，跌至150元左右，下跌幅度高达20%以上。相较于我之前买入价格，依旧亏损超过30%！
这到底是怎么回事呢？
事后，我对整笔投资失败的总结如下。
1）公司业绩与股价，往往是不同步的。
很多人认为，公司业绩增长，股票就会上涨。在“东方生物”这只股票上，我用亲身经历告诉大家，这种想法是完全错误的。
股价是否上涨，主要取决于市场的“预期”如何。一只股票的经营业绩增长20倍，看起来非常高了。但如果市场觉得，它应该增长50倍，甚至100倍。那20倍的增长，显然是低于预期的，股价就会下跌。
这就好比，你上学的时候，平常考试都考满分。结果有一次考了95分，看上去也很高了，但显然会令父母失望，家法伺候。
所以，业绩的好坏是相对的，关键是市场的预期。而“预期”如何，又是个人投资者难以判断的。东方生物在年报发布后，业绩大涨，股价反而下跌，正印证了这一点。
2）不要轻信“内幕信息”
很多人听“内幕”亏钱，是因为内幕消息不可靠，或者本身就是骗人的。但我以轻身经历告诉大家，即便是可靠的“内幕”信息，也一样会让你亏钱。
道理很简单，即便是公司内部人士，哪怕是公司的董事长，也不能100%做到对经营业绩的预判。即便判断是准确的，也无法跟股价关联起来。（刚才已经说了，业绩好不代表股价就涨）
若是股价本身的内幕信息，那固然是有用的。
但问题是，这涉嫌“操纵证券价格”，属于违法行为，是要坐牢的。
总而言之，“听内幕”做投资，多半是要吃亏的。
要不就是亏钱，要不就是赚钱了，然后吃官司。
在“东方生物”上，我的买入均价约为213元，卖出均价约为147元。（在134元和167元左右分批卖过）
整个过程，历时约3个月，亏损约30%，占总资产的比例约为3%。
截至2022年2月16日收盘，东方生物股价约为210元，对应市值250元。这个价格，略低于我买入价，大幅高于我卖出价。
值得一提的是，其估值（PE）在2020年年报发布之后，一直在10倍以下，当前估值约为5倍左右。
是市场对于之后业绩的悲观，还是另有其它原因？由于对公司状况的不了解，我不得而知。
但至少说明一个道理：
在对公司经营状况完全不了解的情况下跟公司做估值，市场的反应往往会让你怀疑人生。
以上，就是我在投资“东方生物”过程中所犯的错误，以及相关的思考和复盘。
还是那句话，以上所有内容，仅代表我个人的观点和意见，切勿以此作为投资决策，也千万不要误以为是本人故意抹黑相关标的。
我个人的投资失败案例，仅仅代表由于我个人的能力原因，导致自己在某只股票上产生了亏损，完全不代表该股是不值得投资的，或者相关公司的经营是有问题的，切记切记。
至此，【听荐股】、【追热点】、【信内幕】，这三个最常见的坑，我就算踩了个遍。
由于后两次的亏损数额较大，对我影响也较深。因此到目前为止，我暂时还没有再犯过类似的问题。（果然，普通人都是要吃一堑长一智的）
但，这并不代表之后我的投资，就一帆风顺了。
接下来，我还经历了哪些失败呢？
篇幅有限，且听下回分解~
（往期的失败案例，可以点击下方链接回顾：《投资失败案例之「沃森生物」》）
我是风影。
关注我，投资路上不踩坑。
