华西证券：给予智飞生物买入评级
时间：2022-11-26 14:20:55 | 浏览：1287
2022-05-05华西证券股份有限公司崔文亮对智飞生物进行研究并发布了研究报告《HPV疫苗驱动业绩高增长，当前估值具有显著性价比》，本报告对智飞生物给出买入评级，当前股价为98.38元。
智飞生物(300122)
事件概述
公司发布2021年年报及2022年一季报。
2021年，公司实现营业收入306.52亿元，同比增长101.79%；实现归母净利润102.09亿元，同比增长209.23%；实现扣非归母净利润101.84亿元，同比增长206.48%。
2022年Q1，公司实现营业收入88.41亿元，同比增长125.16%；实现归母净利润19.23亿元，同比增长104.95%；实现扣非归母净利润亿18.96元，同比增长101.15%。
2021年常规业绩高增长，新冠疫苗贡献高额利润
2021年，公司自主产品营收96.97亿元，同比增长707.61%；代理产品营收209.31亿元，同比增长49.99%。自主产品营收大幅提升主要是因为公司新冠疫苗销售，根据公司年报中披露显示，2021年智飞龙科马实现营收84.19亿元，实现净利润55.80亿元（龙科马营收和净利润主要由新冠疫苗贡献）。扣除新冠部分，我们测算2021年，公司常规业务营业收入222.33亿元，同比增长46.37%，净利润46.29亿元，同比增长40.23%。2021年，公司代理的四价HPV疫苗实现批签发880万支（+22%），九价HPV疫苗实现批签发1021万支（+101%），国内HPV疫苗处在供不应求状态，公司所代理的HPV疫苗批签发数量大幅提升，为全年业绩增长贡献的重要力量。
一季报净利润靠近业绩预告上限，非新冠疫苗业务驱动业绩高增长
公司此前发布一季度预增公告，预告中显示公司预计2022年Q1实现归母净利润为17.83-19.70亿元。此次公司发布一季度报告，2022年Q1公司实现归母净利润19.23亿元，超过业绩预增区间中值，靠近区间上限。我们预计和测算公司2022年一季度新冠疫苗贡献利润不足1亿元，业绩超预期主要还是来自于公司非新冠疫苗业务所贡献的。根据中检院公布的批签发数据，2022年Q1，公司四价HPV疫苗批签发12批次，推测约为200-250万支；九价HPV疫苗批签发20批次，我们推测约为400-450万支。预计2022年Q1四价和九价整体批签发约600-700万支，同比去年增长约100%-130%。考虑到国内HPV疫苗当前渗透率极低，当前市场仍处于供不应求状态。我们预计2022年Q1公司HPV疫苗业务营收占比约80%以上，四价和九价HPV疫苗批签发量高增长奠定了公司一季度HPV疫苗业务的高增长。根据中检院最新披露数据，2022年4月1日到4月27日，四价HPV疫苗批签发2批，九价HPV疫苗批签发10批，我们推测整体约为250-300万支。公司HPV疫苗批签发情况顺利，我们预计全年公司HPV疫苗销售持续旺盛。
投资建议
暂不考虑新冠疫苗业绩弹性,我们维持公司2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测。预计2022-2023年公司营业收入为308.10/404.86亿元，归母净利润为72.08/97.48亿元，EPS为4.51/6.09元。新增2024年盈利预测，预计2024年公司营业收入532.88亿元，归母净利润125.45亿元，EPS为7.84元。对应2022年4月27日收盘价97.46元/股，PE为22/16/12倍。维持“买入”评级。
风险提示
核心疫苗产品销售低于预期；新冠疫苗出口不及预期风险；疫苗产品研发进度低于预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券孙媛媛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.58%，其预测2022年度归属净利润为盈利70.5亿，根据现价换算的预测PE为21.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为177.38。证券之星估值分析工具显示，智飞生物（300122）好公司评级为4.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为4星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。
相关资讯
上海复旦(01385.HK)公布，公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市
HK)公布，公司控股子公司华岭股份正在申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。HK)报收于3385元，上涨15%，换手率111%，成交量3146万股，成交额106亿元。富昌金融集团最新一份研报给予上海复旦买入评级，目标价35。
国金证券：下半年自下而上选择股票主动私募基金 侧重风格稳定又适当灵活类
中证网讯（记者林倩）今年上半年，证券私募行业冷热不均，业绩分化严重，股票主动策略私募表现欠佳，但CTA（管理期货）策略却异军突起。相对而言，对上半年表现相对出色的CTA则持谨慎乐观预期。此外，国金证券金融产品研究中心在报告中指出，商品市场仍存在波动机会，但趋势流畅性预期并不非常乐观，同时可能存在一定事件干扰，因此对CTA策略整体保持中性偏谨慎的预期。
国元证券股份有限公司 股票交易异常波动公告
公司第一大股东安徽国元金融控股集团有限责任公司在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公司股票。三、是否存在应披露而未披露信息的说明本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；
好公司股票的3个买入点
当前是逢低买入这些好公司股票的大好时机。这就是低价买好公司股票要付出的代价——可能要三五年以后才大涨，非常考验投资者的耐心和意志。对于那些不太致命的黑天鹅事件，一般过后几个月或一二年公司的业绩都会恢复，公司的股价都会慢慢回到大跌前的价位甚至创出股价的新高。
注意，A股这些股票将获海外资金买入
其中，天齐锂业是全球排名前列的锂矿生产商，盐湖股份、藏格矿业均为盐湖提锂概念龙头，派能科技则是全球储能品牌领导者之一，云天化依托自身磷矿资源也已经布局新能源电池材料。MSCI是美国著名的指数编制公司，其客户包括大型养老基金，对冲基金，资产管理公司，投资银行，商业银行等。
A股：突然拉升，证券午后走高3300点来临吗？周四，股市推测
工信部、财政部为加快中小企业数字化转型步伐，促进产业数字化发展，提升产业链供应链协同配套能力，打造4000-6000家“小灯塔”企业作为数字化转型样本，带动中小企业“看样学样”加快数字化转型步伐，促进专精特新发展，可以看出，为增加中小企业的活力，尤其是推进数字化转型，通过打造中小企业转型样本，持续提升中小企业的快速发展。
深藏二十年的炒股绝招，一招学会最佳买入时机，看透交易本质
首先，是否可以进场我们要从量价交易格局上去分析，这个逻辑是非常清晰的，但是很多人在实际操作当中根本没有往这方面想。这方面很多人应该都深有体会，就不需要再去解释。但是，很多老铁们，往往是以放量上涨，作为这个判断依据，那么这里面必然有很多的水分。
典型性借家人账户炒股：国金证券投顾借母亲账户炒股遭罚没40万，今年查处10余例，进入“高罚期”
青岛证监局决定，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百八十七条的规定，责令陈某某依法处理非法持有的股票和其他具有股权性质的证券，没收违法所得2094万元,并处罚款20万元。
六大分会场联动，兴业证券“818理财节”致力提供优质的投资服务
据了解，兴证“818理财节”分为新客有福利、直播理财节、基金投顾·知己、金牌投顾兴领航、兴享福利社、季子年少·沙场练兵六大分会场。具体来看，新客有福利分会场，升级新用户理财福利，也为初入市场的投资者提供一个基础投资理财的体验；
兴业证券：六大分会场联动，“818理财节”提供优质投资服务
据了解，兴证“818理财节”分为新客有福利、直播理财节、基金投顾·知己、金牌投顾兴领航、兴享福利社、季子年少·沙场练兵六大分会场。财富管理是兴业证券“双轮驱动”业务战略的重要业务板块，以客户为中心，进一步聚焦公司主业、提升专业能力和金融服务能力，不断拓展业务价值链，提供全方位、全业务链的客户服务。