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被WHO错杀了,巨能赚钱的万泰生物走势狂暴,关键股东还是首富

2022-11-26 13:47:51 2053

摘要:点赞了的2022发财,关注的年年发大财!本文是《价值事务所》的原创文章,第1016篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。都知道医疗是极好的赛道,各种10倍股,100倍股,但也是公认的复杂难学。...

点赞了的2022发财,关注的年年发大财!

本文是《价值事务所》的原创文章,第1016篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

都知道医疗是极好的赛道,各种10倍股,100倍股,但也是公认的复杂难学。现在,可能是你能找到的,最好上手,也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系,并拆解为15个细分赛道,再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法,对各个赛道的投资逻辑了然于心,抓紧机会学习哟。

要知道,HPV苗并不是什么新东西,第一支四价HPV苗早在2006年就上市,然而至今依然增长强劲,不论国内外,都是一针难求。

正是全球人民庞大的疫苗需求以及有限的供给,不得不说WHO讨论一针接种的可行性,并建议修改免疫程序为:9-14 岁女性(最优先人群)接种 1 -2针;15-20 岁女性接种1-2针次;21 岁以上女性接种 2 针(间隔 6 个月),以此来提高普及率。

这一举动被资本市场视作HPV市场的重大利空,但业内人士的看法却恰恰相反,WHO的这一举动只会更加证实HPV的供不应求以及更多发展中国家对此苗的迫切需要。

因此,那些因为沃森HPV上市就对万泰HPV苗售卖前景感到担忧的,只能说不懂HPV这个市场。

HPV市场被低估

万泰的二价HPV,是国内首家上市的,领先后来的沃森两年还要多。由于有效率不输于进口、性价比更高且拥有与兄弟企业农夫山泉一脉相承的销售基因,公司的苗在下沉市场以及政府采购场景具有无可比拟的优势

这里需要额外说一句,政府采购项目并非大家熟知的集采,就是单纯的政府招标,23价肺炎和流感疫苗,都存在政府采购项目,但也都没有影响他们的自费市场定价

因此,万泰的苗刚一问世,就为公司带来了巨大的经济效益。短短两年时间,疫苗销售就实现从0至33.6亿的飞跃,并且,同前文默沙东一样,限制公司疫苗收入的瓶颈依然只有产能这一个因素。

今年一季度,公司的2 价HPV 疫苗批签发共计 67 批次,《价值事务所》预计确认销售 700 万支,对应收入约 23 亿,公司2021年全年才卖33亿,今年仅一个季度,就完成了去年营收的一大半。

目前,公司的二价苗年产能已提升至3000万剂,未来如有需要还可高效扩产,至于市场担心沃森的苗批了,万泰以后一家独大的市场格局被打破,今后赚不到钱了。

所长只能说两个字:呵呵。

二价HPV由于价格较低,且有效率不差,他的主打在下沉以及公费市场,换句话说,就是尽可能的让所有人都打上,他的市场其实很大,然,竞争格局却很好。现在已经有越来越多的政府开始为二价国产HPV买单,万泰3000万针一年的产能,在庞大的国内市场其实完全不够看。

更何况,沃森的产能赶万泰还差得远,第三号低价HPV对手康乐卫士,按其招股说明书的说法是,有望2025年报产,换句话说,2025年以前,国内市场都是万泰与沃森的。

更何况,万泰的HPV苗已获得WHO PQ 认证,完全可以售卖至市场空间更广阔的国际市场,然而在近期的会议纪要中公司披露:目前国内供不应求,仅会考虑到价格好的地区多卖一些,还是以国内市场为主,当然,海外也会提供一些捐助的量。

此外,公司主打豪华市场的9价HPV苗有望于2024-2026期间上市,还有鼻喷新冠疫苗、水痘以及20价肺炎等重磅品种。

两条腿走路

由于万泰的疫苗业务发力过快过猛,很多人忘记了人家还有个IVD业务。并且,公司的IVD和疫苗是双生子的关系,由于是从源头对病毒结构进行研究,所以,干脆就IVD原料、IVD以及疫苗一起做了。

2021年,万泰的IVD业务实现营收23.39亿,同比+58.97%,当然啦,这里面有新冠的功劳在里面,2020年公司靠新冠试剂实现销售收入 2.63 亿、活性原料0.71亿;2021年虽然没有单独披露新冠试剂的收入,但通过活性原料实现营收3.77亿,想必也不会差

并且,也是在新冠的带动下,公司实现了海外收入的大幅增长,2019年时,来自境外的收入仅5000万,到2021年就冲到了4.41亿。

随着新冠常态化,这部分收入有望持续一段时间的同时,所长想复用迈瑞说过的一句话:“2020年的海外疫情让公司实现了700家空白高端客户的突破,这种突破是深远且永久的,正是这样的契机,让公司海外市场品牌推广提前了至少五年。”

这话放在万泰身上同样适用。

正是在疫情的助力下,万泰的IVD/活性原材料远销欧美、亚洲、中东、非洲、大洋洲等 40 多个国家和地区,并搭建了健全的代理商渠道。

虽然市场把万泰归入疫苗行业,但IVD赚的也是真金白银呀。

今年一季度,预计公司的IVD以及活性原料业务贡献收入8.7亿,继续高增长。

最后

万泰实控人为农夫山泉的老板钟睒睒,这注定了万泰绝不会出现沃森等创新药/疫苗企业一般缺钱的情况。

公司从底层技术出发,IVD+疫苗双轮驱动,其中,IVD已经实现了酶联免疫、化学发光、胶体金、免疫层析、生化、核酸等全平台布局且各项技术都有产品上市,新冠更是助推其产品完善了国内外的渠道布局;公司重磅品种二价 HPV 疫苗在国内市场快速放量,随着产能提升、PQ认证通过,未来有望海外谋取更大利益,9价HPV进展为国内第一梯队,后续在研品种水痘、20价肺炎均为重磅品种,可谓中短期增长动力十足。

最后,给大家隆重介绍一下:价值事务所团队新鲜出炉的《从零开始学价值投资》。这本书不同于市面上已有的投资类书籍,完全基于投资新手的视角,专门挑新手必定会遇到的困惑进行内容展开。书里将行业分析和公司分析、估值分析等,进行大量的精简,梳理成一个一个的分析框架,这样小白也可以很简单地跟着参照分析,就像练钢笔字时跟着描红一样。

小白看完书后,也可以学着自己做公司分析,而不是一看就会,一学就废。想要自己学会公司分析,学会做价值投资的朋友,一定要买一本好好学一下。

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